伍德麥肯茲最新報告發出預警，到2025年印度太陽能組件產能將突破125GW，這一規模是其本土市場約40GW年需求的三倍以上；預計至2025年第三季度，行業庫存積壓將達29GW，光伏產業正面臨產能與需求嚴重失衡的困局。

　　產能的爆發式增長主要源于印度政府政策的強力驅動，其中生產關聯激勵計劃（PLI）發揮了核心作用。該計劃通過補貼激勵吸引企業擴產，一度被視為推動"印度制造"的關鍵抓手。但政策刺激下的產能擴張未能與市場需求形成匹配，尤其主要出口市場的急劇萎縮，讓供需失衡問題雪上加霜。

　　美國市場的關閉成為壓垮出口的重要因素。美國對印度太陽能組件征收50%的對等關稅，直接導致2025年上半年印度對美組件出口量同比暴跌52%。出口受挫迫使多家印度制造商暫停美國工廠建設計劃，轉而將產品投向本已飽和的國內市場，進一步加劇了供應壓力。

　　成本競爭力不足則讓印度光伏產業陷入更深的困境。報告顯示，即便是采用進口電池的印度組裝組件，每瓦成本也比中國進口組件高出至少0.03美元；而完全實現"印度制造"的組件，成本更是達到中國同類產品的兩倍以上。這種成本劣勢源于產業鏈的先天不足——印度光伏產業在多晶硅、硅片等核心原材料上幾乎完全依賴進口，本土產能利用率僅能達到四分之一，且PLI計劃本身也因補貼發放緩慢、企業達標率低等問題效果打折扣，截至2024年10月，該計劃下的商品產出僅完成目標的37%，補貼發放不足8%。

　　為緩解產業困境，印度正加碼貿易保護措施。除推行《型號和制造商批準清單》進行市場準入管控外，印度貿易救濟總局已正式對中國太陽能電池及未組裝組件征收最高30%的反傾銷稅，執行期長達三年。同時，自2025年11月1日起，印度對外貿易總局還將實施進口登記新規，要求太陽能電池及組件等產品的進口商提前完成備案手續，海運需提前30天申報，試圖通過限制進口為本土產能"騰空間"。

　　對于產業破局路徑，伍德麥肯茲太陽能供應鏈研究主管亞娜·赫里什科指出："挑戰已從產能擴張轉向實現成本競爭力并拓展出口市場"。她建議，印度光伏企業需加大研發投入，布局下一代光伏技術，并積極開拓非洲、拉丁美洲和歐洲等新興市場。但現實難度不容忽視，PLI計劃在光伏等領域的推進已顯現疲態，12家參與該計劃的光伏企業中，有8家可能無法達成生產目標，包括信實工業、阿達尼集團等行業龍頭。

　　業內分析認為，印度光伏產業的過剩危機折射出"政策強刺激"與"市場硬規律"的失衡。短期來看，貿易保護措施或許能為本土企業提供緩沖，但長期而言，若不能突破產業鏈瓶頸、降低制造成本并打開新市場，產能過剩的壓力將持續發酵，甚至可能拖累整個新能源產業的轉型進程。