據外媒報道，巴西漿紙巨頭書贊桉諾正計劃收購國際紙業！

　　1、計劃收購國際紙業

　　5月22日，在向美國證券交易委員會提交的文件當中，書贊桉諾確認了收購國際紙業資產的興趣，這是書贊桉諾首次公開承認對國際紙業的收購意向。日前，書贊桉諾又傳出了新的動態——正在與幾家亞洲銀行討論關于收購國際紙業項目的資金問題。

　　書贊桉諾由費弗家族于1924年創立，是全球最大的桉樹短纖維紙漿生產商，在巴西經營具有巨大的競爭優勢，巴西的氣候、土壤和樹木提供了更快的種植速度，因此成本也更具競爭力。在國際市場上，書贊桉諾除了在美洲和歐洲設有辦事處外，還在中國設有代表處。

　　據西方財經媒體路透社5月7日報道，書贊桉諾已與國際紙業接洽，商討一項可能以150億美的全現金收購事宜。當時，一位消息人士透露，國際紙業計劃拒絕書贊桉諾的提議，稱其“不夠充分”。

　　近日，路透社再度報道稱，書贊桉諾考慮將提高對國際紙業的收購價格——在國際紙業每股42美的基礎上提高幾美，此消息得到確認。書贊桉諾的潛在收購條件是：國際紙業放棄收購英國包裝公司得斯瑪的交易。據悉，今年4月份，得斯瑪同意被國際紙業以72億美的價格收購，該筆交易預計將于2024年第四季度完成。

　　2、收購之路面臨重大阻礙

　　假如該項收購計劃完成，書贊桉諾與國際紙業合并，將創造一個涵蓋從桉樹種植到瓦楞紙箱銷售的每一步，業務遍及北美和日本的超級巨頭。收購國際紙業，意味著書贊桉諾進軍包裝行業，業務更加多化，同時規模體量迅速擴大，銷售市場更為廣泛。

　　但毫無疑問，這項收購計劃將面臨重大障礙。一方面，就銷售額而言，國際紙業是書贊桉諾的兩倍多，這還不包括將完成收購的得斯瑪的銷售額；另一方面，書贊桉諾的債務負擔已經高達未計利息和稅項前收益的約3.5倍，這可能會大幅影響該公司的現金流。

　　因此，面對這項收購計劃，國外許多分析師和評論員的意見不一。華爾街知名投資銀行Jefferies的菲利普評論道：“我們很難想象國際紙業會考慮將其出售給書贊桉諾，除非出價大幅提高，而書贊桉諾似乎沒有這個資本。”

　　巴西金融服務公司ItaúBBA評論道：“與國際紙業的潛在交易將與書贊桉諾最近的意圖相一致，因為該公司一直直言不諱地考慮將北美和歐洲造紙業務的并購擴張視為潛在的增長途徑。”

　　不過，也有多位分析師表示，書贊桉諾對國際紙業的興趣可能更多地與其紙漿業務有關，而不是對整個公司的收購。幾周前，書贊桉諾還宣布與得斯瑪達成價值99億美的協議，此交易預計將于2024年第四季度完成。