今年以來，A股市場工程機械板塊持續走強。截至4月25日，Wind工程機械指數今年以來累計上漲19.99%，山推股份漲逾60%，柳工漲逾50%，中聯重科等漲逾30%，顯著跑贏大盤。分析人士表示，隨著全球經濟復蘇拉動需求，國內設備更新政策邊際改善銷量，工程機械行業有望迎來上行周期。

　　一季度業績向好

　　近期，市場進入年報和一季報密集發布期，從一季報情況來看，工程機械板塊內個股業績好于預期或回升向好。

　　恒立液壓一季報顯示，公司一季度實現營收約23.62億元，同比下降2.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.02億元，同比下降3.77%。浙商證券表示，受行業需求低迷拖累，恒立液壓一季度業績小幅下滑，盈利能力承壓，但好于市場預期。

　　柳工預計一季度盈利4.57億元-5.36億元，比上年同期增長45%-70%。柳工表示，報告期內，公司繼續堅持混改暨整體上市以來的變革創新、增強執行力，主營業務收入同比實現增長，國際、國內市場收入增幅均跑贏行業，盈利能力（含毛利率、銷售凈利率）穩定增長，促進公司經營業績大幅增長。

　　從行業情況來看，據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2024年3月銷售各類挖掘機24980臺，同比下降2.34%。其中，國內15188臺，同比增長9.27%；出口9792臺，同比下降16.2%。2024年1-3月，共銷售挖掘機49964臺，同比下降13.1%。其中，國內26446臺，同比下降8.26%；出口23518臺，同比下降17.9%。

　　長城證券首席經濟學家汪毅表示，工程機械行業已發生蛻變，隨著全球經濟復蘇，行業未來有望延續高景氣。

　　景氣度有望持續提升

　　除業績回升向好外，政策層面也有利好。

　　近日住建部印發《推進建筑和市政基礎設施設備更新工作實施方案》，其中明確提出按照《施工現場機械設備檢查技術規范》（JGJ 160）等要求，更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落后的建筑施工工程機械設備，包括挖掘、起重、裝載、混凝土攪拌、升降機、推土機等設備（車輛）。工業和信息化部、國家發展改革委等七部門近日聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，其中要求加快落后低效設備替代。針對工業母機、農機、工程機械、電動自行車等生產設備整體處于中低水平的行業，加快淘汰落后低效設備、超期服役老舊設備。

　　隨著行業景氣度回升，政策利好，工程機械板塊今年以來持續走強。截至4月25日，Wind工程機械指數今年以來累計上漲19.99%，山推股份累計上漲66.60%，柳工上漲52.82%，山河智能、安徽合力、中聯重科均漲逾30%，徐工機械漲逾27%；同期上證指數上漲2.62%，創業板指下跌6.70%，工程機械板塊顯著跑贏大盤。

　　資金層面，Wind數據顯示，截至4月24日，今年以來，工程機械板塊內三一重工、中聯重科均獲北向資金凈流入超5億元。

　　對于工程機械板塊，海通證券機械研究首席分析師趙玥煒表示，雖然國內市場一些領域短期內仍會面臨一定壓力，但隨著政策效力發揮和市場環境好轉，銷量增速有望邊際好轉；盡管國際形勢嚴峻復雜，但憑借我國工程機械技術、產品和服務等整體優勢，預計出口額仍將保持較高水平。總體上，2024年行業機遇和挑戰并存，機會大于風險。

　　汪毅認為，全球經濟呈現溫和復蘇態勢，一季度全球制造業PMI重回擴張區間；北美制造業回流，印尼基建地產拉動工程機械出口需求；國內設備更新政策有望部分對沖工程機械內銷市場下滑。海內外因素疊加下，工程機械行業有望迎來上行周期。