6月3日，受美國5月PMI走弱影響，美聯儲降息預期再升溫，黃金強勢拉升，截至收盤，COMEX黃金期貨收漲1.09%，報2371.4美元/盎司。公開數據顯示，美國供應管理協會公布的5月制造業PMI延續走弱，從4月的49.2降至48.7，預期值為49.6，延續下行趨勢，為近三個月最低水平。美國經濟數據再現頹靡，美元指數延續下跌，但全球市場對歐洲央行6月的降息預期使得美元指數下跌空間有限。此外，地緣政治局勢也吸引黃金避險買盤。

　　今年以來，國際金價一路走高，黃金期貨及現貨價格今年以來累計漲幅均超過16%；自4月中旬，金價一直處于歷史高位寬幅震蕩運行的態勢，且震幅遠超往年。中國上海黃金交易所數據顯示，中國國內金價在4月15日一度創下577元/克高點后快速下跌，在4月23日一度跌至544元/克。五一假期過后，金價在5月20日攀升至578元/克的高位，5月23日又猛烈下跌。

　　據世界黃金協會的數據顯示，一季度全球黃金需求(不含場外)同比下滑5%至1102噸;但包含場外交易后總體需求達到了1238噸，同比上升3%，也是2016年以來的最強的第一季度。同時全球央行再度大舉購金，其中土耳其、中國和印度央行購金領銜全球，一季度凈買入290噸。央行購金和場外需求再度成為全球黃金需求的主要驅動力。

　　一季度國際黃金市場上金條和金幣投資為312噸，環比持平，同比上升3%，其中中國金條金幣投資火熱，領銜全球增長，一季度中國金條金幣投資達到了110噸，同比大增68%，是2013年以來最高的第一季度，對此澳新銀行策略師寫道：“盡管地緣政治風險繼續支撐避險需求，但中國2024年第一季度黃金需求的大幅增長在很大程度上推動了金價的上漲。”中國目前是黃金的主要消費國，在2023年超過印度，成為世界上最大的黃金珠寶買家。世界黃金協會的數據顯示，中國消費者也一直走在黃金購買熱潮的前列，去年購買603噸黃金首飾，比2022年增長10%。世界黃金協會還預計，今年中國黃金珠寶需求將保持高位，甚至高于2023年。

　　黃金ETF總持倉下降了114噸，歐洲和北美地區黃金ETF持倉規模持續下降，亞洲地區持倉增加，尤其中國黃金ETF連續五個月現凈流入，一季度中國黃金ETF總持倉上升6噸，截至4月已大幅增長24噸，刷新月度持倉增長的歷史紀錄；全球金飾消費展現韌性，僅有2%的小幅同比下滑，至479噸；科技用金需求出現了同比10%的復蘇，主要由AI熱潮推動；金礦產量同比上升4%至893噸，是紀錄中產量最高的第一季度;高金價則推動回收金供應同比上升12%，達351噸。

　　歷史高位的金價背景下，全球金飾消費展現驚人韌性，以價值計算的金飾消費總量達到歷史高位。但中國黃金協會在4月末也指出，金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。而黃金產業鏈的上游，受國際金價歷史高位的刺激，金礦企業們正馬不停蹄加快生產。世界黃金協會數據顯示，今年一季度金礦產量同比增長4%至893噸，并且今年北美、中國和加納的擴產和增產有望推動金礦產量上升，促使國際黃金市場呈現供需兩旺的現象。

　　近期國際金價上漲因素是為了對沖通脹，以及作為美元的替代品等仍然客觀存在，從長期看黃金后市有望繼續看漲，但短期仍需注意高位震蕩的風險。世界黃金協會認為，從歷史對比角度看，今年本輪金價上漲雖表現出與前兩輪上漲周期不一樣的特征，但并未完全脫離黃金價格分析框架。具體分析，推動金價上漲的力量中既有來自美聯儲降息預期、地緣政治避險需求、金融市場炒作投機等傳統因素，也有央行增持黃金、中國市場黃金需求上漲等新興因素。如果跳出短期博弈轉而從長期資產價格運行的視角來看待黃金價格，黃金作為特殊的貴金屬商品，兼具貨幣、金融、商品三種屬性，共同造就了黃金的避險、投資收益和抗通脹等功能。本輪金價上漲周期中，貨幣屬性在較長的時間維度內對黃金價值進行了重新定義，金融屬性和商品屬性則共同對金價的上漲幅度和拐點產生重要影響。在全球央行持續“去美元化”、全球地緣政治不確定性上升以及美聯儲貨幣政策轉向三大因素共同作用下，未來金價上行動力依然較強，但預計短期內金價波動或將加大。