美國商務部周二公布的海關數據顯示，9月份商品和服務貿易逆差環(huán)比擴大4.9%，至615億美元，高于經濟學家預期的598億美元，主要因為美國消費者對外國商品的需求依然堅挺，而美國對中國貿易逆差則小幅增加。

消費者對外國產品的需求持續(xù)堅挺

根據海關數據紀錄，在未經通脹調整的情況下，美國今年2月的進口額創(chuàng)下歷史紀錄，出口也增至超過一年以來新高。由于就業(yè)持續(xù)火爆以及低失業(yè)率，美國消費者對外國制造的手機、汽車的需求持續(xù)堅挺。9月，美國對中國的商品貿易赤字小幅增加，過去一年以來變化幅度不大。

數據顯示，經過通脹調整后，美國9月商品貿易赤字擴大至865億美元。同時，9月美國旅游業(yè)火爆，外國消費者來美國旅游的支出創(chuàng)下2019年底以來最高，而美國人出國旅游支出則距離歷史新高只差一步。

“我們初步估計，預計第四季度凈出口會有小幅貢獻，”High Frequency Economics首席美國經濟學家Rubeela Farooqi在報告中表示，“貿易前景尚不明朗，將取決于國內外需求和增長趨勢。”

企業(yè)庫存調整或已結束

值得注意的是，美國企業(yè)的庫存調整似乎已經結束。

最新的月度物流經理指數（LMI）顯示，連續(xù)收縮了五個月的庫存在10月錄得擴張。該報告還表明，庫存水平上升了6點至53.4，升破了50這一榮枯分水嶺。

“如果庫存繼續(xù)擴張，將表明在整個2022年困擾經濟的商品大泡沫不僅消失了，而且企業(yè)現在準備開始重建庫存了。”報告稱。報告還指出，這種逆轉的原因包括小企業(yè)“曾由于現金流更緊張而對增加庫存猶豫不決，但現在似乎在重建庫存，可能是對第四季消費經濟投下信任票的表現”。

經濟仍面臨眾多不確定因素

但盡管如此，今年最后三個月，美國和全球經濟面臨的不利因素越來越多。

經濟學家預計，隨著勞動力市場開始降溫，消費者支出繼上一季度出現驚人增長之后將明顯放緩。上周發(fā)布的10月就業(yè)報告明顯降溫，同時海外經濟活動表現平淡，德國和英國等國經濟衰退風險上升，可能會影響外國對美國產品的需求。

此前公布的一系列宏觀經濟數據似乎印證了經濟學家的判斷。

美國10月非農新增就業(yè)人數超預期放緩；而失業(yè)率升至2022年1月以來的高位，意味著勞動力市場開始降溫。同時，由于商業(yè)活動疲軟以及雇主招聘速度放緩，美國10月ISM服務業(yè)指數降至51.8，不及預期的53，創(chuàng)五個月新低。

此外，美國10月密歇根大學消費者信心意外大幅回落，創(chuàng)2022年6月份以來最大單月降幅。1年期通脹預期激增至3.8%，創(chuàng)五個月新高，預期和前值均為3.2%。約49%的消費者表示，高物價正在侵蝕他們的生活水平，這一比例齊平于去年7月的記錄最高。